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□鲁政委 李苗献 郭于玮 蒋冬英 何帆经济增长：稳中有降1．投资。在结构性去杠杆的大背景下，2018下半年固定资产投资增速或趋于下行。（1）房地产投资展望未来，历史上房地产周期一般为3年，若纯粹从历史的机械重复看，则以上一轮周期低点2015年2月推断，这一轮房地产周期低点应为2018年2月，但从目前的态势来看，2月实际上并非低点。房地产周期既已失效，则需要寻找有助于判断未来周期走势的新线索。我们发现，短期国债利率的同比变动是商品房销售较好的领先指标，背后逻辑可能是，短期国债利率对货币政策变动较为敏感，其变动反应了货币政策动向，而货币政策的影响会逐渐传导至房地产市场。若按这种领先关系推断，商品房销售可能要到2018年第三季度末、第四季度初才能到达本轮周期底部。进一步考虑到施工面积在一定程度上滞后于商品房销售，则可以预计2018年年内施工面积增速会继续低迷。

记者：为啥有时候散浆有时候卷浆？散浆便宜？湖北省仙桃市佰斯特卫生用品有限公司 工人：散浆便宜，对。记者：那为啥不只用散浆？湖北省仙桃市佰斯特卫生用品有限公司 工人：客户需要，你出什么价格，就给你做什么东西。工人告诉记者，散浆会经过多道工序被加工成纸尿裤里的棉芯部分，因为外面还有薄薄的无纺布覆盖，所以散浆中的粉尘、污渍、霉斑等脏的物质很难被发现。

面对实力对比的变化，中德未来都应该学会适应，德国要适应中国地位和影响力的逐步上升，中国也需要“自适应”。双方在适应与磨合中增进互信、深化关系。责任编辑：刘光博中俄关系近年来逐渐升温，中国也在多个领域反过来给予俄罗斯很多帮助。就在前不久，俄罗斯处于研发状态，我国就已经购买的S-400防空导弹系统，终于交付中国。而这时美国却曝出，俄罗斯最新型的S-500已经试射。而这时，世界却期待起中国的反应来。

环球地缘政治和外交风波对市场的影响较短期，投资者相对容易消化．内地经济增长和人事变动亦正面，对中国市场保持乐观，惟波幅会相对大，亦属正常。港股在3月份维持30000至32000点范围调整，每日上落波幅维持在500至600点．涂氏预计，港股若跌穿2月低位29129点，则有可能进一步下试28589点。

责任编辑：张海营在当前房地产行业洗牌的大背景之下，融资与拿地的话语权不断向龙头房企倾斜，中小房企面临的生存困境不容乐观。作为区域性中小房企典型代表的银城国际，若要扩大业务范围至外省甚至全国，上市募资也许是来的最快的“要钱”方式了。负债率高，财务压力难化解

此外，从上市公司数据看，2018年下半年基建投资亦难反弹。基建类上市公司的货币资金增速领先基建投资增速，自2017年下半年以来，基建上市公司货币资金增速持续回落，这意味着基建投资前景或仍将黯淡。（3）制造业投资在结构性去杠杆的政策导向下，国有企业去杠杆而民营企业加杠杆，将有助于民营企业主导的制造业投资活动回升。